三、债券及其评价
(一)债券的估价模型
1.债券估价的基本模型
P=I·(P/A,k,n)+M·(P/F,k,n)
2.到期一次还本付息的债券估价模型
3.零票面利率债券的估价模型
(二)债券收益率的计算
1.票面收益率
2.本期收益率
本期收益率=
3.持有期收益率
(1)持有时间较短(不超过一年)的,直接按债券持有期间的收益额除以买入价计算持有期收益率:
持有期收益率=
持有期年均收益率=
持有年限=
(2)持有时间较长(超过一年)的,应按每年复利一次计算持有期年均收益率(即计算使债券带来的现金流入量净现值为零的折现率):
①到期一次还本付息债券:
持有期年均收益率=
②每年末支付利息的债券:
P=I·(P/A,k,n)+M·(P/F,k,n)
内插法公式:Pm>P,Pm+1<P